春节过后焦企生产积极，依托于焦企的销售、发运良好，多数焦企无库存压力，鉴于目前焦企利润微薄，贸易商抄底囤货进一步助推焦化企业提涨，此轮提涨大概率下周将落地执行。焦炭现货涨了，焦煤呢？
节后焦煤运行情况：节后归来首周，国内炼焦煤市场基本以持稳运行为主。山西地区多数煤矿仍在休假停产之中，整体炼焦煤矿开工复产较为缓慢，临汾地区多数煤矿仍在停产之中，少数矿目前处于地方验收阶段，预计正月十五过后能正常复工；山东地区矿井已经基本逐步完成复产，目前配煤市场供应相对充足，一些年前价格偏高的矿井节后出现了一定的补降行为，降价幅度50元左右，主要涉及气精煤，而其他优质1/3焦煤价格暂时没有调整。
进口煤方面：年前热议的限制澳洲煤进口的消息，近期东北、华东以及北方多个港口针对澳洲煤已经采取了一定的限制措施，主要是以延长澳洲煤通关时间为主，目前澳洲煤通关时间普遍延长至40天左右，个别港口更是明确针对澳洲船舶的接卸作业时间予以限制，只允许白天作业，晚上禁止作业，比如连云港商检发出通知：接海关总署通知对澳大利亚进口煤炭有效管控，经会议研究决定澳大利亚进口煤只允许白天8点～18点卸船，晚班不允许卸船。据15日最新监测数据显示，京唐港、湛江港、青岛港、日照港、连云港5港进口炼焦煤库存合计284万吨，较上周已减少了26万吨；蒙古口岸自8日已经陆续恢复通关，目前甘其毛都通车数已经恢复到400车左右。
供需两弱格局，大概率持稳
综合来看，目前煤矿、洗煤厂仍在逐步恢复生产，叠加限制澳洲煤影响，炼焦煤供应端仍处在较弱水平，预计正月十五后，煤矿复产更为集中，短期供应紧张对炼焦煤价格仍有一定支撑作用；从下游需求来看，本周下游样本焦企高开工率，产能利用率达到81.8%，超越2018年最高水平，100家独立焦企炼焦煤总库存851.99万吨，减62.40万吨，炼焦煤可用天数16.15天，减1.41天；110家样本钢厂炼焦煤库存891.22万吨，减17.64万吨，平均可用天数17.75天，减0.35天；从监测数据可以看出，目前，下游钢厂及焦企仍然是以消化库存为主，采购节奏以按需采购为主，炼焦煤需求也较为疲软。整体看炼焦煤供需两弱，预计短期炼焦煤现货价格仍以暂稳运行为主。丰矿煤炭物流
目前全国焦煤市场高位坚挺。国内及进口焦煤市场整体向好，但国内焦煤由于煤矿及洗煤厂开工缓慢，而下游补库积极性较高，供应紧张，价格高位持稳；进口焦煤受进口政策限制，通关时间普遍延长至45天，澳洲焦煤及蒙古焦煤均有小幅提涨，幅度在30元/吨，虽然价格有提涨，但下游对于进口焦煤的询货并不积极，处于有价无市的状态。整体来看，供需紧平衡，焦煤市场仍将延续偏强态势。
进口澳煤及蒙煤价格均有不同程度上涨
春节假期归来，焦煤期价未能延续节前的强势，1905合约自1320元/吨上方回落。虽然限制澳煤进口加剧了国内优质低硫主焦的紧缺，且煤矿复产缓慢，但下游焦钢企业库存高企，补库延后，预计2月底前焦煤期价将蓄势整理。
山西等地主焦煤地方矿今年放假时间相对长于往年，尤其是临汾地区，这也导致周边焦企主焦库存偏低，部分企业已降至3-5天左右。国内优质资源不足，加之进口资源受限，近期进口澳洲煤及蒙煤均有不同程度上涨，其中京唐港一线焦煤报价上调至1630-1650元/吨，较节前上调40-60元/吨左右。
澳煤进口受限蒙煤通关未恢复
1月底，北方港口陆续传出限制澳煤进口通关的消息。据现货渠道证实，个别港口只允许卸货，但不给通关放行。节后，澳煤进口限制仍未解除。南方及华东部分港口也不同程度地限制澳煤通关，通关时间普遍延长为30—45天。
目前，进口限制严格，通关时间延长，加上船舶的滞期费、货物的堆存费，进口成本大幅攀升，贸易商及生产企业普遍持观望态度。
此外，自去年11月进口煤平控政策实行以来，蒙古焦煤进口通关也未恢复至正常水平。2月8日开始，陆续恢复通关，但日通关量仅200余车，不足正常水平的20%。
我国优质低硫低灰主焦煤一直较为稀缺，进口煤是国内市场的重要补充，占总供应的13.5%。其中，澳大利亚和蒙古分别是国内第一大和第二大焦煤进口国。焦煤进口受限会导致下游钢焦企业被迫转向山西等地采购低硫主焦资源，进一步加剧国内优质主焦的紧缺，后期优质资源溢价将继续扩大。
煤矿和洗煤厂陆续复工国产货源缓慢增加
国营煤矿的春节假期普遍在5—7天，初六复工，而山西、陕西的民营煤矿一般要正月十五，甚至更靠后。由于春节假期较长，而且为了满足环保“原煤不落地，精煤不露天”的要求，煤矿持续进行焦煤去库存。目前，原煤资源较少，洗精煤资源稀缺，煤矿和洗煤厂恢复到正常生产水平仍需时日，再加上山西等主产地严查超产超采，国产焦煤供应偏紧格局暂难改变。
钢焦利润萎缩焦煤库存偏高
去年11月开始，钢价自高位大幅下跌，钢厂长流程毛利由1300—1400元/吨快速滑落至不足500元/吨。虽然12月中旬以后，毛利水平有所回升，但近期铁矿石价格大幅上涨再度挤压钢厂利润。焦炭价格经过6轮累计650元/吨的下跌，焦化现金利润更是压缩至100元/吨，山西及内蒙古部分焦企一度进入亏损状态。下游对焦煤特别是供应相对充裕的配煤资源的降价诉求较为强烈，但受焦煤供应偏紧的影响，利润传导并不顺畅。
另外，根据钢联统计，截至2月8日当周，230家独立焦化厂炼焦煤库存为1666.59万吨，可用天数为18.26天；110家钢厂炼焦煤库存为908.86万吨，可用天数为18.10天。虽然春节期间下游冬储库存有一定消耗，但整体库存水平仍处于高位，预计焦钢企业在3月中旬前对焦煤依然按需采购。下游去库存导致供应相对充裕的配煤资源面临降价压力。（来源：中国(太原)煤炭交易中心）
