行情回顾

本周国内主流城市冶金焦价格弱势运行，自周初河北、山东及山西等地第一轮焦炭价格提降100元/吨后焦企供货以长协为主，贸易商几无拿货，焦炭库存较前期稍有累积，且河北地区钢企目前限产持续，厂内焦炭库存实际可用天数保持高位，焦炭采购量持续低位，邯郸地区部分生产二级焦企业因前期发货量少，库存压力大，部分钢厂3月19日首先开启第二轮提降100元/吨，虽然焦企对第二轮提降抵触情绪较强，但由于终端钢厂下调压力持续增加，钢企当前日耗低位运行，刚性需求表现疲软，且钢厂库存中高位运行，钢厂打压焦炭范围扩大，对焦炭价格持有较强的话语权，目前华北、华东、东北等地区焦炭第二轮下跌100元/吨多已落地，第二轮焦炭价格下跌之后，焦企利润缩减，加上化工产品价格持续低位，炼焦煤价格仍较坚挺，焦企基本已无利润，部分焦企已近盈亏节点。

上游方面，主产地焦企开工率小幅下滑，其中山西地区部分焦企检修开工下降，河北地区错峰生产影响减弱，陕西韩城地区焦企常规限产30%，个别焦企开始复产；本周焦企供货以长协为主，贸易商几无拿货，焦炭库存较前期稍有累积，各地焦企销售订单议价压力较大，山东代表钢企已下调第二轮焦价100元/吨，河北地区多数钢厂也同步发出调价通知，目前市场大部分已落地执行，焦企盈利已至低位。

本周钢厂方面价格震荡，现唐山钢坯出厂现金含税报价3460元/吨，钢厂焦炭库存继续上升，焦炭价格走弱，累计下调2轮后，钢厂利润回升，多数钢厂仍按需采购为主，观望氛围浓厚，个别钢厂由于自身限停产幅度较大，仍有继续打压原料意向。

本周受产地提降影响，港口资源累计下跌200元/吨左右，出货压力较大，港口库存依旧处在高位，下游客户多持观望态度，目前日照港、董家口港准一级焦报价2000-2050元/吨左右，一级焦报价2100-2200元/吨左右，均承兑含税平仓价格。采购方多暂不报价等待价格进一步回落，市场几无成交，商家情绪悲观，市场成交较为清淡。

原料方面，炼焦煤价格整体稳中偏运行，产地方面，陕西神木地区部分煤矿复产，但价格略高，下游接受度较低，且矿上拉煤车较少，滞留库存，价格回落20-30元/吨。榆林煤矿陆续复工，供应紧张缓解，导致导致煤炭价格下不断滑，但降价之后销售未见明显好转，部分煤矿出现滞销，受此影响内蒙地区煤价也随之下调，派往车辆减少，矿方表示煤价仍有下跌空间；目前焦化利润明显收缩打压焦煤意愿增强，焦企利润缩减，不断施压煤矿，加之一些煤矿库存有所积压，部分前期高价低硫主焦及瘦煤等资源价格承压回落，多在50元/吨左右，目前山西古交、临汾地区的低硫高价煤已落实20-30元/吨降幅，部分焦企提出50元/吨左右降幅，预计会逐步落实；本周山西介休地区煤矿受事故影响，煤矿于19日开始已逐步落实停产，影响日原煤产量4万吨左右。但晋中其它地区煤矿目前普遍正常生产，暂未受到影响。但肥煤及1/3焦等煤种出货转差明显，吕梁地区前期价格偏高的高硫肥（S2.0 G90）下降80元/吨。综上所述，短期焦煤市场稳中偏弱运行。

后市预测

1、焦炭方面：本周随着华东主导钢厂日钢采购价的下调，第二轮降价已落地，提降范围将会陆续扩大，焦化厂接受降价也只是时间问题。基本面上，目前焦化产能利用率仍处于高位，在环保政策相对宽松，部分地区采暖期结束，空气质量有所改善，重污染天气预警解除的前提下，一些前期被要求停产的企业也重新生产。供应方面，在第二轮焦炭价格下跌后，一些焦化厂已经出现亏损，但是当前焦化厂仍然没有出现主动限产的动作，因为限产带来的必然是吨焦生产成本提高、运转资金紧张、产品边际贡献降低等一系列不良后果，因此近期焦炭依旧保持供应宽松状态。需求方面，河北高炉限产严重，钢厂库存多处于高位，采购节奏放慢，部分限制到货量，需求释放需要时间，导致短期内下游需求难有焕发，而近期焦化厂库存不断累积，日照港和董家口港库存仍处于满库状态，贸易商谨慎接货，投机需求处于低点。后市只有下游需求回暖，焦炭库存才能逐渐消化。综合来看，随着两会与采暖季限产的结束，钢厂复产预期增强，唐山解除重污染天气应急响应，高炉复产带来的对焦炭的刚性需求有望释放。且政府工作报告提到“通过市场的手段去产能”，解读的意思是环保对于供应端的压制大概率会较放松。预计下周焦炭市场将出现僵持整理的格局。

2、焦煤方面：受义堂煤业事故影响，本周山西介休地区煤矿全部停产，具体复产时间待定，另外前期已验收煤矿也将重新评估验收。受安全检查与政策影响，目前山西地区多数煤矿依然处于关停状态，复产频频受到影响，产量恢复缓慢。基本面上，两会结束后煤矿有复产预期，但由于近期山西安全事故频发，后市复产进度增加了不确定性，安全验收或将进一步严格。但是，时间能抹平一切，随着事故影响的淡化，煤矿生产陆续恢复正常，供应方面会逐步趋向于宽松。焦炭供应紧张的局面将会缓解。经过第二轮降价后，一些地区焦化厂已经出现亏损，因此后市焦化厂有向上游焦煤市场传导压力、转嫁成本的需求，而目前焦炭库存偏高需要时间消化，后市焦化厂限产保价的可能性较大，提升产能的可能性较小，焦煤需求偏弱。综合来看，后市焦煤市场品种走势分化，配焦煤、高硫焦煤及前期价格偏高的低硫主焦煤将会面临一定下行压力，整体上下周焦煤市场将震荡偏弱运行。