利好因素难掩颓势，黑色商品部分跳水

   端午节后国内商品迎跳水行情，焦煤1709跌停，焦炭跌逾8%，其余品种受累飘绿。截至收盘，焦炭1709跌7.64%，焦煤1709跌8.97%，铁矿1709跌5.98%，螺纹1710跌3.64%。

 期现分析：

         盘初螺纹钢一度冲高，消化假期钢坯价格上涨等利多因素。然而好景不长，随着焦炭、焦煤、铁矿石期货迅速下挫，钢材类期货涨幅迅速回吐。午后焦煤跌停左右，铁矿下滑逾6%。目前螺纹社会库存连续14周走低至392.23万吨，绝对水平较往年偏低。铁矿石方面，5月下旬澳洲铁矿石发货量再创年内新高1766.8万吨，港口库存已经超过1.4亿吨，总量过剩问题逐步占据主导低位，高品矿结构性短缺问题得到有效缓解，导致矿石价格承压。而双焦重挫基本回吐5月中旬来升幅，目前矛盾焦点在于下游需求，在去产能背景下，下游需求难以起量，而供给端的政策因素消失，煤炭供需格局正在变化。上周环保限产因素基本消除后，独立焦化厂产能利用率出现了大幅回升，且回升幅度明显高于钢厂高炉复产速度。钢厂煤焦库存水平较高，补库存态度依然相当谨慎，导致上游独立焦化厂的焦炭库存继续增加。而在原燃料价格走弱加之逐渐进入季节性淡季的情况下，钢厂可能将继续压低库存水平，也将导致上游库存继续累积，双焦现货价格依然存在回落的压力。动力煤港口库存上升幅度有所放缓，但旺季拉升煤价的概率同样较低，期价仍趋震荡。现货方面，上周国内焦煤市场走弱明显，山西代表大矿下调50-100元/吨，市场反响较大；国内焦炭现货市场弱势运行，主流地区焦炭普降50元/吨左右。