焦联视点

今天（12月8日），商品午后走势分化，大宗商品普遍回调，农产品集体走弱，鸡蛋领跌；有色金属维持下探，沪锌、沪铜(47210, -720.00, -1.50%)、沪镍跌逾1%；能化、黑色系午后走强，玻璃(1306, 69.00, 5.58%)大涨逾5%，PVC(7135, 180.00, 2.59%)表现坚挺，螺纹、铁矿涨逾1%，焦煤、焦炭(1826, 7.00, 0.38%)均翻红。

截止下午收盘，玻璃涨5.58%，粳稻涨3.87%，晚稻涨2.95%， PVC涨2.59%，纤板涨2.00%，沪银、螺纹、铁矿涨逾1%；跌幅方面，鸡蛋跌3.00%，锰硅跌2.20%，棕榈跌1.96%，胶板跌1.95%，淀粉、沥青、玉米(1538, -27.00, -1.73%)、菜粕(2429, -38.00, -1.54%)、沪铜等跌逾1%。

 

 煤炭市场煤超风后不断降温，期货涨势趋弱

经历了多轮过山车行情后，黑色系“傲娇”的上涨态势依旧未减。但随着监管层多次喊话涨价不可持续，以及支撑黑色系上涨的因素面临被打破的情况，黑色系的拐点风险也越来越大。

 

消息面上截至12月5日，秦皇岛港5500大卡和5000大卡动力煤市场价已分别跌至650元/吨-660元/吨和585元/吨 -595元/吨水平，降幅超过14.5%；煤炭库存升至702万吨，较今年8月份最低236万吨上涨466万吨，涨幅197%。

 

本周环渤海动力煤价格报599元/吨，环比下跌2元/吨，这已经是连续第四周下跌。

 

受港口煤价不断下行的影响，近期动力煤主产地煤市整体销售转差，煤价继续看跌。

 

据卓创资讯透露，山西、内蒙古地区稳中小跌，大矿价格基本暂稳，小矿价格小幅跌落，跌幅在10元/吨-20元/吨，而陕西地区煤价下跌幅度较大，跌幅在30元/吨-60元/吨。

 

基本面来看由于近期煤矿事故频发，各个煤矿都以保安全为主，谨慎生产，尽量少产出，部分矿方表示已经完成全年产量，12月份开始安排检修，预计年前煤炭产量或将有限。随着中长协合同的执行，港口库存的不断攀升以及港口煤价下跌的影响，下游用户看跌心态仍然较浓。

 

煤炭市场在经历了两个月的“煤超疯”之后，正在逐渐降温。有关部门更是表态，政府会采取调控措施使煤价稳定在合理区间。

 在秦皇岛2017年全国煤炭交易大会上,发改委连维良表明了煤炭行业发展三点方向,其中276个工作日仍将继续执行,其次煤炭结构调整仍将延续,并且对于煤炭市场价格认为在500-600是较合理区间。从目前来看,随着港口库存不断上升,动力煤阶段性顶部确立,年末补库虽有支撑但对其力度有限。其次,随着煤炭价格9月份以来大幅上涨,再加保供需求上煤矿生产从“276”到“330”有所放松,煤矿近三个月发生多起重大事故,在年末关口或将加大监管力度,并对明年落后产能出清加码。

 

期货方面，双焦今日都有不同幅度上涨，贴水幅度较大。但鉴于监管层对于煤炭市场采取的一系列措施，市场分析认为，此轮黑色系价格上涨，源于市场“错配”因素。8月以来供给受限恰逢需求短期回暖，造成短期供求错配，导致煤炭库存大幅下降，叠加运费回升等因素，推动了煤价一波强劲上行。不过，错配的“高峰”已经过去，加速上涨可能意味着动能衰竭，回调的风险开始显著上升。

 

截至目前，已经有15家大型煤企与下游企业签订了中长期合同。而神华的中长期合同已经以580元/吨的执行，这一价格远低于市场价。

 

日前，发改委有关人士更是表示，将在煤电行业推行煤炭库存责任制度，以避免价格出现大幅波动。分析师表示，未来煤炭生产、库存、销售都将受到一定行政约束，煤价波动幅度也将趋于缓和，或逐步回调至合理区间。预计短期内煤价仍有下跌可能，但因冬季用煤刚需支撑还在，预计年前煤价下跌幅度不会太大。

  环保限产预期加强，钢材期货继续上涨

受河北地区中频炉停产预期影响，钢矿期货继续上涨，走势强于焦炭、焦煤。

消息方面，上周，全国高炉开工率大幅下降。江苏、山东、四川、湖北环保督查及中频炉关停检查力度空前。11月26日起，沧州市对水泥、铸造、钢铁、煤电、焦化和锅炉等重点行业实施生产调控措施，煤电行业，未达到超低排放水平的煤电机组，于2016年11月15日至2017年3月15日错峰停产;钢铁、焦化和锅炉等行业，不能稳定达标排放的，一律停产整治。

淡季钢材期货上涨主要的支撑来自减产及去产能预期，短期钢材预计强势仍能延续。在价格上涨至高位之后，国内钢价走势较为纠结，市场心态也趋于谨慎，预计短期钢价或将以高位震荡整理为主。