临汾地区地处太原、西安、郑州三个省会城市连接中点，是中国三大优质主焦煤基地之一，也是山西省重要的焦化产业集中地，其焦炭产能大约在2100万吨左右。临汾市地形轮廓大体呈“凹”字型分布，四周环山，中间平川。其中，平川面积占19.4%，丘陵面积51.4%，山地29.2%。临汾盆地纵贯临汾市中部，将整体隆起的高原分为东西两部分山地。因其地处盆地，因此污染物扩散条件相对偏差，冬季容易产生雾霾。

DAY 1.

调研要点

      1、焦企大多生产正常，仅个别焦企小幅限产。

      2、焦企出货情况较前期有所转弱。

      3、临汾环保要求相对严格，焦企环保设施基本较为完备，目前9月底前要求完成脱白设备，预计基本能够如期完成。

      4、焦企对于环保保持关注，但目前生产影响有限。

      5、焦企利润高位，民营焦企部分仍在400元/吨水平。

      6、4.3m焦炉目前无进一步计划，可正常生产。

调研分析

      从历史数据来看，临汾地区雾霾多发季为冬季及春季，其他季节空气质量相对较好。且同去年相比，今年空气质量已出现一定好转，但由于其他环保因素影响，当地环保限产政策近期仍较为严格。

      产能情况来看，临汾地区目前在产的焦化产能大约在2100万吨左右，当地焦企焦炉以4.3m焦炉为主，大概占了当地所有焦化产能的1/4左右，占据主导地位。而干熄焦产能同样占据3/4左右，约500万吨。

      针对4.3m焦炉，当地调研机构及今日调研的焦企表示，当地目前没有明确政策，只要环保设备齐全，排放达标，即可正常生产。当地调研机构听闻山西地区对于4.3m焦炉的最后置换时限是2022年，但目前没有明确文件。目前山西临汾地区焦企大多生产正常，仅少数微幅限产（靠近城区的部分焦企及个别其他地区焦企）。这一点，也可以从当地煤炭发运情况得以证实——当地煤炭交易中心数据显示，临汾本地煤矿焦煤目前仍没有余量发往外市，且库存正常，证明本地焦企开工率保持在相对高位。另外，当地环保造假事件基本已告一段落，目前该事件对于企业生产影响有限。

      环保设备方面，除干熄焦外，当地焦企大多已经上了脱硫脱硝设备，不过每年的技术标准要求都在提高，设备技术需要不断升级。另外，当地市政府焦企要求在9月底之前完成脱白（脱白烟）设备，目前焦企基本已经在建，预计9月底前能够完成，预计对于生产影响有限。另外，在去年因环保等原因停产的部分焦化厂中，个别焦企尽管已完成设备改造，但仍未被批准生产。整体来看，临汾地区的环保要求在山西省相对较为严格。

      对于后期的环保检查，今日调研的焦企认为并不会过多影响焦炭生产。首先是焦企环保设备大多已比较完善；其次是环保检查已经成为常态，带来的影响逐渐减少；另外，焦化及煤炭行业仍是当地的支柱产业，整体环保力度仍不及华东地区省份。不过由于8月份的汾渭平原环保检查为今年刚刚提出的新概念，焦企对其仍是持观望心态，认为阶段性限产不可避免。

      在利润方面，山西临汾地区焦企整体利润相对较高，这也是支撑焦企生产积极性的重要一点。当地民营焦企平均盈利约在400-500元/吨，国营焦企相对较低，但也在200元/吨左右。

      销售方面，今日调研的焦企焦炭销售无压力，前期价格第一轮下跌时，焦企已将此前囤货集中售出，因此目前基本无库存压力（因无法入厂，因此无法确认）。但焦企表示近期下游钢厂询货气氛本月确实有所转弱。另外，徐州地区钢厂近期有来临汾询货，表明近期其复产消息确有其事。

DAY 2.

调研要点

      1、今日调研焦企环保设备完善，目前均正常生产。

      2、调研焦企出货有所分化，高质量焦炭成交明显好于普通焦炭。

      3、焦企环保检查已成常态，目前无特别应对措施，其影响已相对较小。

      4、调研焦企公路铁路均有发货，部分焦企铁路发运量占比近一半。

      5、焦企目前暂无明显库存压力，但看跌情绪增强。

      6、部分焦企认为本轮下跌将持续至8月初，幅度在300-400元/吨。

      7、山西本地钢厂焦炭库存5-6日附近，维持正常水平。

调研分析

      今日调研的焦化企业均属于临汾地区代表性焦化企业及省内主流钢厂。产品上，调研焦企均生产准一级为主，部分焦企焦炭硫相对偏高，标准多在A13，S0.7-0.8，CSR60,CSI30，部分企业有低磷焦炭。原料焦煤采购则以本地周边焦煤居多，个别焦企有山西焦煤集团长协。

      调研焦企环保设备较为完善，目前都可以维持正常生产，焦炭出货较为正常。年内当地持续有环保检查，平均约3天一次，因此目前已经习惯检查，对于生产影响并不大。

      调研焦企目前均建有大棚，防尘网等基础环保设施。不过部分调研焦企前几年已经上了脱硫脱硝设备，但随着环保要求的提高，后期或将重新更换新设备以符合最新的环保排放标准。脱白设备目前基本尚未完成，场内基本都可以见到明显白烟，根据政府要求将在9月底完成设备安装并启用，焦企表示应该完成难度不大。

      目前焦企排放监测已经实现直报，且调研企业环保投入较大，即便后期环保限产力度增加，其生产影响也将相对较小。但周围其他焦企（主要为60万吨左右的小型焦企）部分环保设备相对落后或缺失，在后期的环保检查中可能将面临更加严重的限产。

      此前传闻临汾部分焦企因环保检查临近，开展环保检查演练。调研焦企均表示基本不可能，因临汾焦企本身环保要求严于周边地区，环保设备完善，不会出现特别应对的情况。不过在环保检查的时间段内小幅限产属于正常现象。

      目前，临汾地区环保力度并未增加，8月中旬前后，汾渭平原环保限产逐渐启动。调研焦企认为，如果后期环保检查力度明显增加，焦企也将限产应对，但由于一厂一策，其力度或小于周边其他企业。

      库存方面，由于未能进厂，因此库存情况不能确认。其中一家调研焦企焦炭质量相对较高，出货无压力，基本无库存。另一家焦企表示库存约1-2天左右产量库存，钢厂目前新单有所减少，出货压力略有显现，焦企或通过调整配煤比例降低硫含量，来提升焦炭质量，促进销售。部分发往华东港口地区的焦炭目前此方向基本停发，原因在于港口焦炭价格倒挂。今日日照港地区准一级焦现汇自提商谈在2050元/吨附近，而该地区准一承兑2100元/吨附近（折成7水），倒挂200元/吨运费，贸易商基本保持观望。

      在销售方向上，今日调研的焦企均有公路及铁路两种运输方式。其中一家焦企焦炭主要为省内钢厂供应，汽运居多，少量货源火运发运。另一家焦企则半数焦炭通过火运运往华东地区钢厂及焦企。不过两家企业厂内均无站台，需要到临近铁路站台发运。

      山西地区某主流钢厂目前焦炭库存维持在5-6天水平，库存水平较为正常，其历史最高库存水平在10天以上。钢厂出货平稳，但焦炭供应情况平稳，钢厂无意补库，维持正常采购。钢厂目前环保设备完善，生产维持正常。

      调研企业目前均为4.3m焦炉，目前没有针对4.3m焦炉的政策，也没有听说淘汰或改造的时间节点。

      对于价格，调研焦企均认为仍有下跌空间。特别是今日河北地区钢厂限产力度或大于当地焦企限产力度，焦炭供应过剩预期增加。但由于钢厂利润保持高位，焦企也不会出现明显亏损。根据现在山西地区焦企吨焦盈利300-400元/吨计算，本月或仍有200-300元/吨下跌空间。而随着8月下旬汾渭平原环保限产的陆续展开，焦企开工率回落，焦炭供应量或将下滑。（来源：聚塔投资黑色）